Commentaire, question ou citation du jour

29-05-2024 :
Believe, un expert qui surclasse les banques conseils

Voici le second élément nous a laissé songeur à la lecture des notes d’offre, après le concept d’un prix équitable, mais pas suffisamment équitable toutefois pour permettre une expropriation comme vu ce samedi.

Si le consortium a fait une offre à 15€ pour racheter le flottant, l’évaluation des 2 banques conseils est nettement inférieure, alors qu'habituellement il y a peu de différences entre cette évaluation et le prix d’offre. Ici, c’est tout l’inverse. Les banques conseils arrivent à un DCF de 10€, là où l’expert indépendant est à 17€ ; avec les multiples c’est à une fourchette de 5 à 10€, là où l’expert indépendant est entre 10 et 20€ . . . Avec des conseils qui valorisent la cible à 10€ avec un DCF et entre 5€ à 10€ ...

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25-05-2024 :
Believe, alors, équitable ou pas ?


La lecture du projet de note d’OPA et de note en réponse laisse songeur sur deux points.

Believe avait été introduit en Bourse en juin 2021 à un prix au bas de la fourchette annoncée à 19,5 €. Le premier jour, le cours chute à 16,1 € et poursuit sa glissade ensuite.

En février 2024, le management, avec l’un des fonds actuellement actionnaire et un nouveau fonds d’investissement, forme un consortium et propose de sortir Believe de la cote à 15 € en rachetant le flottant de 28 %, alors que la société a 2 ans d’avance sur son plan d’affaires et que l’indice boursier utilisé par Believe (dans le cadre de sa politique de rémunération par actions, l’Eurostoxx 600) a progressé de 14 % depuis l’introduction en Bourse. Certes un indice cache une dispersion, et la hausse des taux a frappé plus lourdement ...

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