Alexandre Baradez, esponsable de l'analyse march�s de IG France

CAC 40: les 10.000 points, un objectif 'r�alisable' selon IG
La Bourse de Paris encha�ne records sur records depuis quelques semaines, de nouveaux pics qui s'accompagnent du franchissement de seuils techniques importants, � commencer par celui des 8000 points.

D'un point de vue graphique, l'inscription de plus hauts historiques peut �tre consid�r�e comme un signe sugg�rant que les investisseurs veulent prolonger l'�lan haussier � l'oeuvre depuis cet automne et que le march� est pr�t � aller encore plus loin.

L'annonce, hier, d'une posture accommodante de la Fed semble justifier les niveaux record et laisse esp�rer une poursuite du rally, mais la tentation des prises de b�n�fices restent vives chez les investisseurs.

Pour Alexandre Baradez, responsable de l'analyse march�s chez IG France, le CAC pourrait certes �prouver quelques difficult�s � grimper de fa�on spectaculaire apr�s ses r�cents records, mais son potentiel d'appr�ciation reste encore important.

Cercle Finance: Apr�s un gain spectaculaire de plus de 20% depuis la fin octobre, la dynamique haussi�re peut-elle durer dans la temps?

Alexandre Baradez: M�me si le CAC 40 est cher par rapport � ses homologues europ�ens (il se paie 16,2 fois les b�n�fices r�alis�s contre 15,2 fois pour le DAX, 11 fois pour l'IBEX et moins de 10 fois pour l'indice italien FTSE MIB), je ne vois pas de facteur fondamental ou technique qui s'annonce tr�s baissier pour l'indice.

A titre d'exemple, la hausse des derniers mois ne repose pas seulement sur les valeurs du luxe, mais aussi sur une belle contribution de l'a�ronautique, de l'automobile, du secteur du tourisme-loisirs, ainsi que de la tech. Un tel mouvement de hausse - s'appuyant sur plusieurs piliers - est plut�t sain.

CF: De nouveaux records sont-ils donc � attendre ?

AB: Tout d�pend de l'horizon de temps, comme toujours. A court terme, les seules craintes que j'exprime sont surtout li�es � la valorisation des march�s am�ricains (pr�s de 26 fois les b�n�fices r�alis�s et proche de 21 fois les b�n�fices attendus � 12 mois) et il me semble que le rebond des taux ces derni�res semaines, la r�silience de certains indices de prix (CPI et PPI notamment) pourraient pousser les op�rateurs � prendre quelques gains sur les niveaux actuels.

M�me si je pense que les march�s europ�ens peuvent surperformer les march�s am�ricains dans les prochains mois, une correction sur les indices US pourrait tout de m�me avoir un impact temporaire sur les indices europ�ens.

Mais � plus moyen terme (quelques mois � quelques trimestres), je ne vois pas pourquoi l'indice n'encha�nerait pas les records. Il est bien diversifi� dans sa composition et bien expos� � une reprise possible de la Chine. Et les indices europ�ens ne sont pas clairement pas "chers" d'un point de vue historique par rapport aux indices am�ricains. Avec un euro qui n'est pas tr�s haut face au dollar, une exposition � la reprise de la Chine, des baisses de taux � venir de la BCE, les investisseurs �trangers et domestiques pourraient trouver de bonnes raisons de continuer � acheter les valeurs europ�ennes.

CF: De votre point de vue, quels sont les prochains seuils de r�sistance susceptibles de se dresser � l'horizon?

AB: Il n'y a pas vraiment de r�sistance technique tr�s proche: la seule que je vois se trouve � 8800 points et est constitu�e par l'oblique qui relie les sommets de 2020 et 2022. Et il y a ensuite le niveau psychologique, plus que technique, des 10.000 points. Je pense �videmment que nous n'irons pas en ligne droite sur ces niveaux mais ce sont des objectifs r�alisables � un horizon de moyen terme.

CF: A l'inverse, envisagez-vous d'�ventuels supports � la baisse?

AB: Le support que le CAC 40 pourrait revoir, si les march�s am�ricains connaissaient une vague de correction, serait la zone des 7800 points (ancienne r�sistance oblique des sommets de janvier 2022 et avril 2023 devenue support)

Mais tout retour dans cette zone serait plut�t � percevoir comme une opportunit� d'achat et pas une menace. Je pense que le march� va �tre dans une logique de "buy the dip", consistant � acheter sur les points bas, pendant plusieurs mois.

CF: Quelle cible les investisseurs peuvent-ils se donner avant de commencer � prendre leurs b�n�fices?

AB: Encore une fois, tout d�pend l'horizon de temps: si l'on est positionn� pour des horizons moyen terme de 12 � 24 mois, je ne vois pas de raison fondamentale ni technique de prendre des b�n�fices avant les 10.000 points.

Sur un horizon de quelques jours � semaines, le risque de voir les indices am�ricains "respirer" apr�s le fort rallye en place depuis fin octobre n'est pas n�gligeable. Si cela se produisait, les indices europ�ens pourraient aussi subir des prises de gain sur les niveaux actuels (8200 points).

Le risque serait alors de revenir sur le premier support important � 7800 points, et dans un cas moins probable, sur le deuxi�me niveau se trouvant � 7350 points, mais il me semble que ces zones de support, si elles �taient revues, repr�senteraient de bons points d'achat.

Une strat�gie "buy the dip" s'applique selon moi sur le CAC40 jusqu'� la barre des 10.000 points.